有机肥厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
有机肥厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

【资讯】人民日报6年熊市前所未有政策已为股市注活力

发布时间:2020-10-17 02:15:29 阅读: 来源:有机肥厂家

人民日报:6年熊市前所未有 政策已为股市注活力

新经济周期将成功开启,投资与消费对经济增长的驱动将相对均衡,整体经济将保持平稳较快增长。随着中长期的“政策底”、“经济底”逐渐明确,A股估值将重新获得溢价,并顺利走出“估值底”。

股市冰火两重天  创业板市场成为股市“调结构”的主角,造就了其相对独立的牛市行情。  上周,创业板指数再涨近2%,最高1156点,距历史最高点不足90点。  结构性行情,对A股市场来说并不是一个新词。然而,将结构性行情演绎得淋漓尽致,却是今年以来股市的一大特点。  年初,市场焦点仍然停留在以银行股为代表的权重股上。1月份,民生银行、兴业银行等自去年12月率先见底反弹后,上涨速度明显加快,俨然是市场主角。此时,创业板指数不显山露水,似乎是跟涨的角色。然而,2月以后,沪深300、上证综指等大指数见顶回落。此时,创业板却渐露峥嵘,越战越勇,在怀疑声中不断创出新高。  数据清晰反映出今年股市的冰火两重天。截至7月19日,今年上证综指下跌12%,沪深300指数下跌13%,深证成指则下跌超过16%。与此同时,创业板指数的涨幅高达56%,中小板指数也涨了10%。  个股的表现与指数一致。上半年涨幅最大的前十只股票中,6只来自深市创业板,3只来自深市主板,仅一只来自沪市。而分板块看,前十大牛股中有5只股票涉及互联网题材:掌趣科技、中青宝均为网游概念股,乐视网进军互联网电视,东方财富网、三五互联为互联网金融的代表企业。  酒企和矿企则是熊股的集中地。受塑化剂风波、“限酒令”等事件的冲击,去年风光无限的酒类股票今年跌幅惨重,酒鬼酒、沱牌舍得位列跌幅前十位。“煤飞色舞”已成历史,有色金属板块以超过20%的跌幅成为最弱行业板块,兖州煤业、盘江股份、潞安环能等煤炭股也跻身十大熊股之列。  光大证券首席分析师滕印认为,主板市场以周期股为主,更易受经济大环境影响,走势不振。而创业板市场在经济调结构的背景下,也成为股市“调结构”的主角,流动性、风险偏好、市场预期及投机热情等诸多因素叠加,造就了其相对独立的牛市行情。  既然是结构性行情,按理应当是“几家欢乐几家愁”。然而,绝大多数投资者感受到的却是阵阵寒意,收益如创业板一样拉出长阳的极少。其中原因也不难理解。创业板市场容量小,参与者少,主板依然是大多数投资者的主战场。以创业板市值最大的碧水源为例,今年一季度的股东人数只有1万多人,与之市值相当的潍柴动力,股东人数则超过16万人,而上半年迭创历史新低的中石油股东人数超过100万人。由此可见,真正能分享创业板盛宴的是少数人,大多数投资者则是在大盘股票上苦苦煎熬。  让A股投资者比较郁闷的,还有全球股票市场的分化。今年以来,成熟市场股市高歌猛进,一片欢腾。美国道琼期指数创出历史新高,目前涨幅达18%,而且已是连续5年上涨。日本日经指数虽然振荡剧烈,但今年以来大涨40%,领先全球股市。欧洲各国虽然经济依然低迷,但股市表现却不差,上涨者居多。相反,以“金砖四国”为代表的新兴市场股市全线下挫。  市场信心待提振  在多年下跌后,投资者信心脆弱,对负面因素会有所放大。  自2007年见顶以来,A股市场已在下跌趋势中走到第六个年头。其间虽然也有反弹,但整体却处于极弱态势中。在A股市场不长的历史中,连续6年走弱,之前还未有过。  去年12月市场绝地反击,最后一刻年线收红,让投资者对今年的市场表现寄予厚望。然而,到目前为止,失望的情绪似乎又有点卷土重来。尤其是6月以来,指数连续大跌,上证综指一度跌破去年最低点,“重心下移”、“弱势震荡”、“预期下调”等字眼频频出现,市场悲观情绪较为浓厚。  上市公司业绩与股市走势直接相关。据数据统计,截至7月15日,共有1499家上市公司发布了中报业绩预告,其中830家上市公司上半年净利润实现正增长,669家上市公司净利润出现不同程度的下滑。牛气冲天的创业板,业绩也是两极分化,199家上市公司预计2013年中期净利润出现同比上涨,156家上市公司上半年则可能出现下滑甚至亏损。  表面上看,似乎还不错。然而,需要注意的是,对指数影响较大的大盘蓝筹公司和很多周期性公司,大多属于较为成熟的传统行业,成长性预期不乐观。银行股今年一季度净利润增长12.65%,虽然仍保持着较高增速,但增长势头已明显放缓,市场预期其增速还可能进一步下滑。  流动性宽裕程度对股市的影响,在今年也体现得格外明显。年初的流动性宽松超出预期,市场整体出现上涨。3月后,资金面出现一些变化,股市也相应开始振荡。尤其是6月下旬,由于金融体系的流动性出现暂时性紧张,更是引发股市连续暴跌。  滕印说,在多年下跌后,投资者信心脆弱,对负面因素会有所放大。但从总体上看,股市走势还是反映了经济金融的基本面。越来越多的投资者认识到,我国进入增速放缓、发展转型、体制转轨阶段,新的增长点尚未有效形成,上市公司盈利整体上进入中低速增长期。股市要出现大逆转,还要看这些因素的变化。  积极因素莫忽视  通过结构调整、转型升级,优化金融资源配置,将为股市长期健康发展创造良好外部条件。  在信心不振时,正面因素往往被市场忽视或淡化。事实上,今年以来利好股市的消息也不少。  证监会最近宣布,将合格境外机构投资者(QFII)投资额度增加到1500亿美元,并将人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点在新加坡、伦敦等地进一步拓展。尤其需要关注的是,今年以来QFII净汇入资金超过600亿元,这表明很多境外长期投资机构对A股市场已表现出浓厚兴趣。  滕印表示,中国经济正处于工业化、城镇化加快推进的重要阶段,经济转型升级正处于关键时期,发展有巨大潜力和空间。虽然当前正经历经济转型期的阵痛,但通过结构调整、转型升级,优化金融资源配置,将为资本市场的长期健康发展创造良好外部条件。  事实上,今年以来宏观政策稳中有为,已经为股市注入了活力。近期国务院出台一系列既有利于惠民生又促进经济结构和产业结构调整的政策措施,比如推动节能环保和再生产品消费、加速棚户区改造、促进光伏产业健康发展等等。市场中相关板块对这些政策已有所呼应。  中信证券研究部策略组认为,中国经济发展的新模式,将构筑A股底部支撑。通过分配制度与管理制度改革,促进投资结构调整和产业转型升级,从而实现新的发展路径。在这一背景下,新经济周期将成功开启,投资与消费对经济增长的驱动将相对均衡,整体经济则将保持平稳较快增长。随着中长期的“政策底”、“经济底”逐渐明确,A股估值将重新获得溢价,并顺利走出“估值底”。  从估值水平看,到6月底,沪市A股平均市盈率为11倍,深市A股平均市盈率为27倍,中小板和创业板平均市盈率分别为30倍和47倍。是该关注跌幅巨大、估值便宜的大盘股,还是带着成长性光环但却很贵的小盘股?是很多投资者难以权衡的问题。   对此,光大保德信基金研究人员认为,经济调结构是上下共识,大势所趋。因此,医药生物、食品饮料等行业值得关注。此外,今年以来,钢铁、煤炭、有色等与传统经济特别是投资相关的行业跌幅最大。实际上,即使是一些较差的行业,其中也是有一些好公司的。如果市场预期发生变化,资金也会追逐这些公司。  不过,滕印对创业板指数未来的表现并不持乐观态度。他认为,创业板公司并没有展现出比主板更好的成长性,今年又面临着限售股解禁高峰和新股发行开闸的压力,虽然其上涨目前来看势不可当,但随着供求关系的变化,创业板过热的炒作氛围将会逐渐平复。

QFII和RQFII扩容利好股市言之尚早  7月12日,证监会对外披露,QFII额度增加至1500亿美元,并将人民币合格境外机构投资者试点由香港扩大到新加坡、伦敦等地。不少投资者将该消息视为大利好,但笔者认为引进外资其效果还有待观察。  先看QFII发展现状。2003年QFII机制建立时,确定的首批额度只有300亿美元,2012年4月份外汇局和证监会再推500亿美元额度、达到800亿美元额度,此次等于一下子又增加700亿美元额度、总共1500亿美元额度。但事实上,截至2013年6月26日,获批QFII共207家机构,累计批准额度为434.63亿美元,也就是此时800亿美元的额度还有将近一半没有用完,现在1500亿美元额度只是个需要逐步充实的概念。  要吸引境外投资者捧场QFII,并没有那么简单。2012年审批通过的QFII数量为72家,共新批约134.53亿美元的QFII投资额度,这是QFII获批最多的一年。按《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》,合格投资者在上次投资额度获批后1年内不得再次提出增加投资额度的申请,也就是说2012年所批的72家QFII在2013年不会再批额度,因此要让QFII额度用掉,需要争取一些新的境外投资者来捧场,难度不小。  再看RQFII发展现状。RQFII试点于2011年12月推出,初期参与机构仅限于境内基金管理公司、证券公司的香港子公司。2012年12月份,证监会、央行和外汇局决定增加2000亿元RQFII投资额度,使试点总额度达到2700亿元。但截至2013年6月26日,已获批的RQFII投资额度累计达1049亿元,额度也还剩下大半。现在将试点由香港扩大到新加坡、伦敦等地,但估计2700亿元RQFII投资额度也还可以用一阵子。  而且,就算已经获批的QFII、RQFII额度,这些额度也未必就全部投资A股。按《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》和《关于实施〈人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法〉的规定》,QFII和RQFII可以投资的范围相同,都包括在交易所交易的股票、债券和权证,在银行间债券市场交易的固定收益产品,以及证券投资基金、股指期货等等,机构可以根据市场情况自主决定,未必会增加多少股票实际需求。  境外投资者主要奉行价值投资,但市盈率较低的蓝筹公司基本上既在A股上市又在香港H股甚至美股上市,目前AH溢价指数在110点左右,显示总体来说A股比H股平均贵10%左右。同样一家公司的股票,无论是A股还是H股,在分红等行使股东实际权力时同股同权,既然境外投资者有成本更低的H股投资选择,那他为什么要选择投资成本更高的A股市场呢?  当然,有些公司仅在A股上市,要投资就必须进入A股市场,但A股市场对外资显然还缺乏足够的吸引力和竞争力。在这个市场,投资者处于较为弱势的地位,发行人处于享受特权地位,本土投资者对A股市场信心不足,境外机构投资者同样担忧A股市场不透明、规则不清晰等问题,即使QFII、RQFII额度再多,上限再高,外资大规模进入也会慎重考虑。尤其目前大量场外企业虎视眈眈IPO,外资也不可能为发行人高价圈钱套现买单。  当前情况下,就算吸引大量外资进入A股市场,短期刺激股市上涨,但这对广大A股投资者而言也并非什么好事情,很可能只是多了一个强有力的投机博弈对手,尤其是散户可能更多了一重大山压迫。  要拯救A股市场,当务之急是要抛弃过度偏向于发行人的圈钱市发展模式,转而打造一个让投资者能够分享企业发展成果、规范的投资市场,只要市场真正实现法制化、市场化,内生财富能力进一步提升,境内、境外投资者都会不由自主来捧场,单纯靠调节股市供求关系的治市举措,恐难见成效。(证券市场红周刊)

两大金牌分析师看空经济股市 私募挺贬不一陷混战  大盘6月走势可谓“带风伴雨如驰骤”,硬生生跌到1849.65点;而7月以来中石油11连阳力挺,又让人觉得“柳暗花明又一村”。市场普遍认为,在IPO重启前或持续有护盘举动,但经济增速减缓又让人对A股前景不太乐观。  记者注意到,在A股面临纷繁复杂的前景时,资本市场两大金牌分析师相继抛出看空经济和股市的观点。然而,接受《每日经济新闻》记者采访的私募人士对两位分析师的观点却出现全线混战,赞同者称经济实现低速增长有难度;反对者却声称:经济复苏是大概率事件,指数将剧烈反弹。  程定华 :A股9月、12月风险将增大  据财经网消息,7月14日,在深圳“全球经济与资金出海”主题演讲会上,瑞银董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬阐述了自己对经济和股市的看法。对未来经济趋势,他认为,中国等新兴市场估值过高,加之杠杆风险高企,未来经济形势不容乐观,随之而来的地产泡沫、地方平台债和影子银行风险将涌现,此外,国内信贷环境已现拐点,流动性问题仍存在。因此他认为,有几套房产的要出手,资金要出海,持有现金、保持流动性是首选,今后3年有现金流才保命。此外,陶冬还表示,他个人认为,目前经济增长已耗尽改革开放以来红利。  相比陶冬对宏观经济的担忧,安信证券首席策略分析师程定华的观点更为细化,据相关消息,他在昨日上午安信证券电话会议中表达了对经济及股市的最新观点。  在经济方面,程定华认为,经济增速不太可能继续维持在7%~8%的水平,利率水平的反复攀升源于杠杆见顶,目前的货币环境更像是一场由资金维系的庞氏骗局。程定华对股市预期更为悲观,他表示,A股市场总体机会不太大,尽管下跌动力也不大,但在9月和12月两个月风险将增大。另一方面,周期性行业机会较小,低杠杆和弱周期行业的投资机会相对更大。  陶冬和程定华均为在业界声望较高的两位金牌分析师,有分析人士认为,他们的观点主要涉及三个方面:经济增长预期、流动性预期和对股市机会与风险的探讨。一位券商策略研究员对此表示:“这三方面一直以来都是市场多空争论不休的话题,但市场在经历6月大跌和”钱荒“后,两位金牌分析师的观点仍可能对市场构成一定的偏空影响。”  私募争论1:经济乏力OR企稳复苏  那么,未来的经济和A股格局是否真如上述分析师所预期的那样不乐观呢?《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)就上述三个重要问题分别采访了以下几位私募人士:深圳挺浩投资董事长康浩平、成都德源富锦投资执行总裁张浩 、北京铂熠鸿立资产管理有限公司投资总监陈志平、北京神农投资总经理陈宇 。记者注意到,与两位金牌分析师观点相对一致形成鲜明对比的是,私募在多个问题上都有较大分歧。  NBD:两位金牌分析师都对国内经济抱以相对悲观的看法,那么各位又如何看待未来经济形势?  张浩:我对宏观经济总体看法也不太乐观。从近期公司调研来看,不少企业确实出现了明显的资金紧张状况,运营缺乏活力。  从当前经济环境来看,实现低速增长有难度。  康浩平:我不认同经济持续下行的悲观论点。一方面,在经历流动性危机后,高层已在实施稳健的经济政策,不可能出现经济危机;另一方面,从历史经验看,国内经济具有周期性调节规律,2003年银行业危机令市场恐慌,但随后却迎来经济高速增长,因此目前不能太过悲观,我认为经济企稳复苏是大概率事件。  陈宇:我认为短期内经济增速还是会持续下行,未来长期将保持低速增长趋势。未来经济增长是否乏力,应该看结构转型是否充分合理,去杠杆和去产能如果能实现,未来经济状况总体将向好,就算增速放缓,也能做到有质量的低速增长。  私募争论2:流动性恶化OR趋于好转  NBD:各位如何评价流动性风险问题?  张浩:从整体看,社会融资总量已经出现疲态,融资成本仍然很大,因此才出现大量的理财产品和信托等影子银行现象。由于此前国内金融业、房地产业、地产基建积累了过多负债,因此崩盘之说也不是危言耸听,我对未来借贷环境改善并不乐观。  康浩平:流动性水平和经济政策相关,只要经济企稳复苏,相对应的信贷体系将逐步宽松,不论财政政策还是货币政策都会慢慢出现转机,而且从7月的股指走势来看,“钱荒”影响已变小,社会融资规模开始回升。  陈志平:我认为所谓的流动性危机言过其实,目前的社会资金供给总体仍较充分,不过资金供给渠道不畅会导致一定的效率缺失。“钱荒”因素固然还存在,但我相信下半年后,不论实体还是虚拟经济的融资状况都会趋于好转。  私募争论3:股市机会不大OR仍存契机  NBD:目前经济增速减弱,这是否意味着未来股市投资机会也随之变小?  张浩:股指偏低的重要原因之一的确是经济弱势,若考虑新股因素,股指甚至会再度探至2000点以下。当前股市风险因素明显,机会很难把握,特别是周期性行业往往容易在弱势下出现暴跌,个人建议多采取对冲策略。  陈宇:目前股指还未探及底部,下半年很可能继续下跌,不排除沪指下破1450点的可能。此外我认为,权重板块和新兴行业板块都存在巨大风险,中小板、创业板等新兴行业股票估值偏高,涨势不可持续。  陈志平:我的观点和两位券商分析师截然相反。我认为不久股指将呈现剧烈反弹,将迎来一波新的行情。从技术层面分析,股指形态已开始转向,极有可能出现反转局面,股指震荡不会持续太久,而目前看,上证指数一旦连续达到千亿元以上成交额,下个月或许将出现指数快速拉升的大好局面。因此,股市机会肯定是大量存在的,下半年抓住大行情、获取较高投资收益是有可能的。  康浩平:我认为宏观经济走势与股市没有必然联系。从历史规律来看,股市相对经济甚至有滞后现象,即使经济增速下降,但也不一定快速影响股指。而横向对比看,海外股市特别是日本股市曾经出现经济大萧条时股指疯狂上涨,而中国经济目前还算相对平稳,股指持续走低的可能性已不大。因此股市机会自然存在,除了创业板等新兴个股有机会,地产等具备政策题材的板块未来或也有机会。(每日经济新闻)

alevel课程有哪些

alevel辅导培训班

alevel补习

新加坡alevel