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红杉周逵红杉十年的制胜密码未来十年两大投资逻辑不会改变

发布时间:2020-02-14 06:52:13 阅读: 来源:有机肥厂家

猎云注:作为红杉资本中国基金的合伙人,周逵以冷静、敏锐的投资风格著称。自2005年加入红杉中国,周逵凭借出色的业绩,迅速成为创始人外的首位合伙人。十年来,周逵投出的项目硕果累累,文思海辉、斯凯网络、网秦无线、掌趣科技、乾照光电、首航节能、秦川机械、光环新网、联络互动、挂号网、健帆医疗、美丽说、博雅科技、唱吧、融360、pp租车、达达配送、蜜芽宝贝等都为红杉收获了斐然的业绩。在刚刚出炉的2015福布斯排行榜上,周逵连续五年入选中国最佳创业投资人榜单。

近日,红杉中国合伙人周逵在北京华贸中心36层接受了京东东家的专访,针对红杉中国的投资布局、早期项目发掘、选人标准、投后扶持等问题袒露心扉,同时对于美团点评的竞争与合并、市场垄断、股权众筹等热点话题做出了解读。

对于红杉过去十年的成就,周逵仅归结为四个字“专注+专业”。“活跃在这个市场上的都是聪明人,胜负关键很大程度上取决于谁更专注更专业。”当然,这种专注也包含了红杉十年来为此而拒绝的诸多“诱惑”,譬如Pre-IPO投资、房地产、矿产等领域的诱人暴利机会。周逵强调,未来十年红杉的两大投资逻辑仍然不会改变,只是伴随着经济发展的节奏,红杉会在既有的战略大方向下寻找新的投资窗口。本文转自投资界,原文链接。以下为京东东家采访对话:

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红杉十年:专注专业拒绝诱惑京东东家:作为业界标杆,过去十年红杉中国成绩卓越,请问这背后的投资战略布局是怎样的?

周逵:中国市场非常庞大,过去十年我们主要专注两大机会,一方面是由创新带动的各种机会,包括从IT到互联网再到移动互联网;另一方面是由需求拉动的各种机会,包括医疗健康、新金融服务、文化娱乐等;

其实,很多机构可能都会去看这些领域,但我们的核心优势在于,首先我们团队比较专注,一心一意扑在这两大方向上;第二是我们十年累积下来的专业水平。红杉主要还是希望从专业化的方向去获取回报。

当然,十年来我们也面临很多诱惑,譬如Pre-IPO、房地产、矿产、传统经济的一些机会等,但我们拒绝了摆在面前的多种诱惑,保持专注,用十年的功夫不断提升我们的专业度,这是我们取得目前一点成绩的关键。

京东东家:当回头看这些诱惑时,红杉会不会有遗憾?

周逵:没有遗憾。其实我们在选择方向时,就是在判断并选择最有机会的方向,优中选优。所以一旦选定了就不会多大遗憾,况且,一个投资公司也不可能赚遍天下所有的钱。

京东东家:随着中国经济社会的转型与发展,红杉未来十年的战略布局会不会随之转变呢?

周逵:未来我们的两大投资逻辑仍然不会变,保持“专注+专业”。但在具体的投资领域,伴随着产业经济发展的节奏,会有一个个新的投资窗口弹出。譬如前4-5年电商领域有机会投京东美团唯品会,不过现在看这个窗口期已过,但是整个互联网对传统产业渗透影响的大趋势没变,我们会沿着这个大方向寻找新的窗口。

同时,投资能力是具有连贯性的,正因为前期跟京东、美团这样的公司合作,红杉会对这个行业的方向变化更加敏感清晰,一项投资该谨慎些还是该积极些,我们就能做出更好更快的判断。

在这个市场上玩的都是聪明人,胜负的关键很大程度上就取决于谁更专注更专业了。

发掘早期项目:渠道精准嗅觉灵敏京东东家:红杉在发掘早期优质项目方面,有哪些精准的渠道布局?为什么一家公司悄悄成立的第三天,红杉就能找上门?

周逵:我们团队成员基本上长期扑在一、两个方向和领域里,会对行业规律、优质公司的特质了然于胸,因此对项目的辨别力较强;

同时,团队对一个领域长期专注的结果,也表现在对行业的细微变化要敏锐。除了看创业项目,我们对该领域的大公司动态也会很关注,一旦有人离职,我们会留意他们是否会创业,创业的成功概率等。在这些方面,我们的同事都很敏锐。

京东东家:但在大众创业时代,创业者分布广泛。譬如高校的创业群体也很大,这块渠道红杉如何覆盖?

周逵:高校那么多,我们肯定不可能捞到每个机会,我们会与市场上的伙伴合作,譬如天使投资人、天使机构、风投机构等,他们会更细致关注这个群体。大家合作,彼此的效率也会更高。

同时,我们有一定品牌了,一些创业者也会主动找上门来。

另外,很重要的一点是,当你在一个领域沉淀久了,生人都变成熟人了,机会就相对容易找。

选人标准:此人做此事是否靠谱京东东家:红杉以对未来的前瞻性著称,早期如何慧眼识珠发现优质的创业者?在选人上有什么标准?

周逵:我们没有特别的标准。因为选人虽然很重要,但人是最难判断的。创业者的抱负、洞察力、胸怀、执行力等特质我们很看重,但毕竟很难有尺度去衡量;另外,不同项目对人的具体要求也不同。

若一定要总结一个标准,那看这个人做这个事是不是靠谱。可能有些人能力不全面,但有胸怀,能团结靠谱的人去做这个事儿,这也行;有些人很牛,但做这个事儿恰好碰到他的弱点,那也不行。每个创业者都是不一样的,而且创业者行不行,跟具体行业也很有关系,譬如游戏项目,可能创始人就是好玩会玩产品感觉好,不算雄才大略可也能成就一个好公司。

投后管理:帮创业者少走弯路不求控股京东东家:在投后管理中,红杉如何扶持初创企业?

周逵:红杉一直是很想帮助创业者的,从行业横向对比看,红杉其实做得很多,但我觉得我们应该可以做更多。在扶持创业者方面,主要有四个方面:

首先是帮着找钱,这也是我们的基本责任;

二是帮助创业者找合适的人;

三是帮创业者少犯错误,少走弯路,提高效率。因为我们看的多投的多,赢的多吃的亏也多,知道如何帮公司少走弯路少吃亏;

最后一点是,十年来,我们投资的所有公司之间会形成一个网络,彼此间会相互学习,相互合作,逐渐提升,创业者从眼界、思想、人脉上都会受益匪浅。譬如在红杉的一次百多个CEO offsite聚会上,强东也是演讲嘉宾,他的发言就很受欢迎,可能他一个提醒、一个点拨,创业者都会少走很多弯路;台下,创业者也可以向强东交流、与京东合作。前几天,有个创业者曾欣喜地告诉我,他在今年红杉CEO峰会和十周年庆典的一天半时间里,就发掘到20多个客户。红杉就是提供了这样一个难得的机会给合作伙伴们。何况我们红杉美国的伙伴做得太出色了,应该说红杉有最强的全球创新网络资源。

京东东家:在战略方向、具体管理上,红杉会多大程度的参与到创业公司中?

周逵:我们是小股东,追求财务目标,不谋求控股,一般早期公司入股占比20%多吧,成长期公司比例更加灵活。

但我们是积极主动的小股东,不像有些机构那样甩手不管,当有问题、有建议时,我们会积极主动提出来。同时,我们也是专业能力强的小股东,常常我们给出的意见也是颇有建设性的。另外一点,我们帮着找人,但不派人。

整体上看,我们投了那么企业,跟创业者的合作是很不错的。

美团点评竞争与合并:皆非资本力量主导京东东家:红杉在赌赛道中,投了很多竞争激烈的同行业项目,譬如美团和大众点评,如何处理项目间的竞争与厮杀?

周逵:从互联网领域赢家通吃的逻辑来说,市场竞争是必然的。但在前期确定投资的时候,我们会避开正面竞争的公司。创业的初期,创业者一般是从不同方向切入市场,后来发展到一定阶段时才发现大家撞上了,这种情况极容易发生在有“赢家通吃”特征的互联网领域,比如说你若能一直做下去,迟早会撞上BAT的,和这是一个道理,我们觉得很正常。我们的逻辑是,我们投了他就要帮他努力发展,而不会建议公司退出或可以避开某个竞争。

譬如美团与大众点评,当初我们决定投美团的时候,大众点评并没有做团购,我们还咨询过点评做不做,当时他们没决定。后来市场出来了,创业者出来后,点评决定做了,这就出现了项目竞争,但我们仍旧都是支持他们的。如果都做的好,双方就变成最主要的竞争对手,做的不好就没有竞争了。

在这种情况下,只要双方的竞争不是恶性竞争,我们大都会支持企业;万一走到了恶性竞争的地步,我们会左右做些沟通。但我们不会代企业做决定,我们作为投资人之一也没权去做决定。

京东东家:今年可以说是一个并购年,从滴滴快的、赶集网与58同城、美团与大众点评,去哪儿与携程,都从竞争走向合并,很多分析认为这是资本运作的力量,您如何看?

周逵:说资本的力量其实准确说是股东利益,我们要尊重股东利益。去哪儿与携程的合作,你说是资本力量,还是股东利益驱使的?

京东东家:这类并购走到最后,会不会垄断市场?最终对消费者不利?

周逵:其实,中国市场最主要的问题还是中间效率太低,损耗太大。你看美团,它最大的价值是把产业链上的用户和商家链接起来,大大提升了整个服务产业的效率,而它从产业链拿走的价值只有5%左右。随着市场占有率的扩大,企业会走向规模化,能降低平均成本,提高效率,并推动商家提供更优质的服务,这对消费者来说是好事,在此前提下如果企业未来能赚钱,这就是健康的企业价值。

但这个市场没有绝对的垄断,竞争是常态。企业合并后,又会看到新的竞争对手,或者合并本身是为了迎接新的挑战,例如滴滴快的、美团点评、58赶集。合并之后,CEO压力应该不是变小了,而是变大了,迎接他们的是下一场战斗。同时,他们都不是受牌照保护的,市场份额增大了,创业者却没有懈怠的机会。

京东东家:作为京东和阿里共同的投资者,您认为双方这种白热化的竞争局面会长期持续下去吗?未来会不会也有走向合并的一天?

周逵:京东与阿里加起来电商也才10个多点的消费市场份额,所以他们共同在教育和推动这个市场的发展,应该说激烈比拼的另一面,也有彼此从中受益吧。目前的白热化竞争是为了扩大市场份额,哪天份额分完了竞争就减弱了。但市场怎么可能分完呢,激烈竞争过程中消费者肯定无比happy,所以来日方长。两家会合并?这我真的难以想像,假使哪天感觉天下真分完了,不用这么激烈竞争了,那可能也是两位大佬各自看到了前方不同的风景吧,比如国际化。或许有一天,就该政府开始干涉或发某些牌照了,这也会改变一些局部竞争规则。

股权众筹:有舞台的专业的才能玩到最后京东东家:如何看待股权众筹平台的意义和价值?

周逵:看好股权众筹,更看好京东。因为股权众筹玩到最后,关键还是有一个天生的用户平台,和有一个专业的团队。

众筹是一种聚集资源、聚集资本、提高效率的方式,大大降低了中间渠道成本,对社会很有价值。我们这种投资机构也是一个中间成本,同时也有自身的渠道。众筹做得好,有机会提升行业整体效率。

众筹也是一个市场,一个交易平台。如果你管理清晰,鼓励诚信,形成规模效率,就很有前途。若做不好,就可能搞乱秩序,不好收拾。

京东东家:在控制风险方面,您对股权众筹平台有何建议?

周逵:提升专业度。不专业,刚开始就是抢钱,最后就没人玩也没得玩了。不专业再好的事情也会做烂。

如何做到专业?有优质的项目,有合适的投资人,有合理的平台机制,并有清晰的做事底线等。

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