有机肥厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
有机肥厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】2013策略如何跟着空头去赚钱

发布时间:2020-10-17 02:00:33 阅读: 来源:有机肥厂家

2013策略:如何跟着空头去赚钱

如果你现在还认为做空仅在股指期货市场,那你就out了!  “黑天鹅”事件、对冲基金、融券余量异常变化、“中国浑水公司”出鞘,A股空头一时间变得丰富多彩,各种做空手段层出不穷,尤其是在A股近两年的下跌行情中,做空者更是大行其道。  展望2013,多空双方交手必定会摩擦出更多的火花,如何在空头的领地上分得一杯羹,这不仅需要熟悉“空军”的规则,还需要投资者下更多的工夫,找出潜在的做空机会。  手段篇  常规与另类“共舞”4种做空方式全扫描  适者生存!  即将到来的2013年,难以复制2009年单边上涨的行情,也难以重复2011年以来近乎单边下跌的行情,明年A股呈现给投资者的更可能是一张年轻人的“心电图”K线的跳跃必定需要投资者了解、熟悉做空机制,并通过做空赢得更多的财富。  空军“轰炸机”股指期货  通过股指期货平台做空,是目前投资者最为传统、最主流的做空方式。  今年1月4日,股指期货主力合约以2441点开盘,截至12月17日,主力合约报收2387点,全年呈现震荡下行的走势。对于2013年,大通证券认为市场依然没有反转的迹象,虽然沪深300指数走势接近历史底部,但未来几个月很难抬头,从国内外经济政策和形势来看,依然没有出现扭转局势的因素。  “在基本面并未完全见底的情况下,明年适时做空股指期货是投资者锁定利润不可或缺的手段。”方正证券研究员对《每日经济新闻》记者表示。  在做空的时机抉择方面,上述研究员建议投资者选择量化择时策略、投资者情绪指数等工具。  量化择时策略是指对市场的数据进行数量化的处理,从而判断目前市场所处的状态,分为上涨、下跌、震荡三种。国内量化机构普遍采用的,均是在考夫曼自适应均线系统的基础上进行优化而来。  投资者情绪指数是利用投资者的情绪变化从而分辨市场所处的状态,通常采用市场市盈率、换手率、上涨家数占比、IPO首日涨跌幅、封闭式基金折溢价率、A股新增开户数等指标进行组合。目前国信、大通证券均编制有投资者情绪指数。  “在系统发出下跌信号之时做空股指期货,从而对冲掉股价下跌的风险,如果卖出股票的话,便可以实现双向的利润。”成都某私募量化交易员表示。  当然,利用股指期货,还能进行另一常规动作套保。比如始于2012年11月6日的大跌,投资者在股指期货上可以直接放空赚钱,但是在不明股市后期走势时,此时放空的同时,投资者还可以在A股市场买入质地优良的大蓝筹股,比如金融类个股 ,因此,就算股指反弹,在股指期货上的损失可以在股票上弥补。  空军“战斗机”寻找对冲基金  随着股指期货、融资融券等衍生品的诞生和有限合伙制的引入,A股已经具备了对冲基金诞生的土壤。在市场依然深陷熊市泥沼的情况下,为避免单一股票多头策略产品“靠天吃饭”的窘境,国内公募、私募都急切希望开拓多策略产品线,纷纷加大了海外优秀对冲人才的引进力度。  由此,2012年成为A股市场对冲基金元年,而对冲基金也表现出了很强的获取绝对收益以及控制风险的能力,优秀的产品不断涌现。  据绝对收益排行榜显示,截至11月底,凯丰基金以366%的收益名列第一,紧随其后的是颉昂-商品对冲一期,也实现了164%的收益,排名第三的是非却投资交易一部,今年取得的收益为110%。这三只产品均通过做空、对冲交易进行投资,在弱市中通过做空交易迅速锁定利润。  以颉昂投资为例,公开资料显示,2012年铜矿石的期货价格与现货价有较大的偏离,一度高达9000多美元/吨,但铜的生产成本是在3000美元/吨,颉昂投资判断工业品价格将下跌,于是决定做空铜,此策略为上半年贡献了60%~70%的利润。  “市场的大趋势发生扭转或处在震荡期的时候,投资者可以选择长期业绩较为突出的对冲基金进行投资,但一定要考虑到自身风险承受能力。”上述私募人士建议道。  空军“侦察机”利用“中国式浑水”  2012年6月20日,一家名为香橼(Citron)的美国小公司,在其网站发布一份长达57页的调查报告,目标直指恒大地产,称该公司已经资不抵债。次日开盘后,恒大股价遭遇重挫,曾一度下跌19.64%,最低仅为3.6港元,当日成交量达到9.4亿港元,而前一交易日仅为0.7亿港元。  让人意外的是,香橼的实际员工仅有一人,6年来却先后阻击了20家中国概念股公司,15家股价跌幅超过66%,7家退市 ,此次通过恒大一役,香橼更是名声大噪。  另有一家名为浑水(MuddyWater)的公司更为大家熟悉,其主要做空中概股,其披露负面报告的在美上市中国公司,要么股价暴跌,要么已经停牌或被摘牌。  境外做空公司所用手段也被复制到了A股市场。从2012年开始,出现了一批专职调查企业“虚假信息”的本土公司。  12月13日,北京中能兴业公布了自行送检的11份塑化剂检测报告,声称茅台 、五粮液 、洋河等系列白酒中塑化剂含量严重超标,为塑化剂风波再添一把火,被点名企业的股价应声而落。“中国式浑水”的威力可见一斑。  这并不是中能兴业首次质疑国内上市公司。此前它还炮轰乐视网三大数据涉嫌造假,乐视网当时声明 “不排除是竞争对手精心策划”,但在中能兴业 “拿出更高质量的回应”的逼问下,乐视网选择了沉默。  除此之外,深圳一家名为“光孚投资”的公司因参与做空中信证券而声名大振,当时中信证券计划收购里昂证券,但光孚投资公开表示此次收购仅股权就要支付70亿元,加上后期的整合,中信证券的资金非常紧张。  消息公布当日,中信证券股价几乎跌停,“中国式浑水”做空再次大获全胜。  上述私募人士表示:“管理层将继续加强对上市公司信息披露的监督工作,未来上市公司的信息将愈发透明,在信息的传播速度与日俱增的情况下,投资者可以从多渠道快速获得企业基本面信息的变化。”  “企业经营问题被曝光后,第一时间利用融券做空股价将是未来较为常见的投资方式,根据企业的反应判断事情的严重程度,计算公司被影响的利润多少判断公司未来业绩的变化,进而选择出场时间。”上述私募人士补充道。  空军“歼击机”融券余量变化“藏金”  融资融券的开通,不仅能为融券客在市场低迷时提供不菲的收益,还能为二级市场的投资者指示做空方向,提前远离空头陷阱。  2012年8月13日,券商板突遭重击,整个板块跌幅达7.75%,其中西南证券 、光大证券 、中信证券等一度逼近跌停,而华泰证券 、海通证券 、东吴证券等大跌近9%。  《每日经济新闻》记者发现,券商遭到空头奇袭并非偶然,而是一场融券客精心策划的战斗。以西南证券为例,该股融券余量之前基本处于45万股左右,而在8月10日,融券量突然增至53.86万股,单日增幅达17%,融券客的悄然“空袭”,最终导致西南证券在8月13日暴跌。  不难看出,融券余量的急剧攀升往往蕴藏着巨大的杀机。因此,投资者在2013年跟随空军操作时,对于融券标的上市公司不得不进行更深入的研究和观察,尤其是对融券余量的变化一定要做到心中有数。  一不愿具名的私募人士告诉《每日经济新闻》记者,融券余量其实可以看成是对空头力量的权衡,如果个股融券余量短期猛升,而股价不跌,那么未来肯定会有较大的抛售压力,这便是一个危险的信号,投资者发现这种异常现象,需要趁早出局,等待融券余量骤降后再作观察;当然,对于融券余量的变化,投资者也不能作为一个简单个体来对待,将一个行业的融券标的进行有计划的扫描,当出现集体异动时,那么行情必定会有变化。投资者可举一反三,抛出同一行业且非融券标的个股,由此规避行业系统性风险。  事件篇  不测风云年年有追寻“黑天鹅”做空机会  三聚氰胺、尼美舒利、塑化剂……  近年来,食品安全成为A股“黑天鹅”事件爆发的聚集地,这也让相关个股苦不堪言,轻则3个跌停,重则6个跌停,一旦遭遇“黑天鹅”,就意味着财富大幅缩水。  不过,如硬币有正反两面,虽说“黑天鹅”杀伤力巨大,但是投资者还是能利用该事件,找到规律,在2013年找到不错的做空机会。  “黑天鹅”事件频发  2012年的A股市场可谓是不平凡的一年,从 “螺旋藻含铅”、“毒胶囊”、“地沟油”、“黄酒致癌”到近期的“塑化剂”事件,投资者手持的“潜力股”、“价值股”瞬间从天堂摔到地狱。  上半年毒胶囊事件沸沸扬扬,医药板块成为“黑天鹅”事件的重灾区,板块一片飘绿。进入下半年,“黑天鹅”事件有增无减,且愈演愈烈。8月9日,一则“张裕葡萄酒检测出农药残留”的消息将张裕A推上了风口浪尖。10日下午,张裕A股票跌幅达9.83%。8月30日,健康元全资子公司被曝出采购“地沟油”制药并流向市场,受此影响,与食品、药品安全相关的上市公司纷纷大跌,市场一片恐慌。  近期最吸引市场眼球的无外乎酒鬼酒“塑化剂”事件。11月19日,有媒体报道酒鬼酒涉嫌塑化剂超标,自11月23日起,酒鬼酒股价连遭4个跌停,5个交易日内股价累计下跌38.66%。一时间,白酒行业人人自危。不仅酒鬼酒,其他白酒股也惨遭拖累,如老白干、贵州茅台 。其中受害最严重的五粮液,股价遭遇断崖式下跌,创造了近两年的最低值23.31元。而被称为“白酒第一股”的茅台,也受此影响,股价跌破200元大关。  不仅如此,贵州茅台、五粮液、泸州老窖及洋河股份这4只融资融券标的股均出现大笔融券卖出,其中五粮液当日遭融券卖出197.7万股,按当日加权均价计算,融券交易者在当日抛售五粮液5788万元。当天五粮液融券偿还量达211.4万股,偿还股数与卖出相近,同样创下近期峰值。  值得注意的是,由于融券交易实施T+0,允许投资者在当日融券卖出后,当日买券偿还。因此不难计算,融券客当日通过T+0交易最多可实现8%的盈利。  食品医药饮料成重灾区  虽然“黑天鹅”更多的是一种突发性事件,但仔细观察后也不难发现,“黑天鹅”事件也有一定的规律。  《每日经济新闻》记者发现,从2008年伊利股份 、蒙牛乳业被爆三聚氰胺事件、2011年康芝药业现尼美舒利事件和双汇发展曝出 “瘦肉精”事件、动车安全事故再到白酒“塑化剂”事件,医药、饮料、食品这些与日常生活紧密相关的行业,成为“黑天鹅”事件的重灾区。  对于上述现象,西南证券宏观分析师刘峰向《每日经济新闻》记者表示,这些行业可以引起投资者最大的共鸣,如医药股,信披方面的不透明是导致“黑天鹅事件”频发的重要原因。  广东煜融投资管理有限公司总经理吴国平也持类似观点。他向记者表示,食品类和医药类易检测,易做文章,同时由于这两个板块的个股较多,爆发“黑天鹅”事件的几率也较大。  此外,还有分析人士表示,此前较为宽松的IPO审核制度也埋下了过度包装的隐患。随着这些问题日后逐一暴露,这样的公司也容易爆发“黑天鹅”事件。  《每日经济新闻》记者注意到,一些突发性政策也是资本市场上无法规避的风险。如8月中旬,受券商减少佣金传闻的影响,券商股集体大跌,不少券商股盘中跌停。如若投资者对政策把握较为准确,则可以利用做空的机会,在弱市中赚得盆满钵满。  此外,有分析人士表示,随着概念股的热炒,当炒作退潮,股价也会应声而落,这也存在不错的做空机会。如4月份,受金改的影响,一批金改概念股应声而起,短短几个交易日股价暴涨,但由于随后出台的金改政策不如预期,不少概念股被打回原形。  上述分析人士还表示,虽然现在的A股市场与外盘的联动性越来越弱,但当外盘出现超过20%的大幅下跌时,A股市场还是会受到冲击。这对投资者来说,有时也会存在一定的做空机会。  “黑天鹅”创造机遇  对于投资者而言,当今的A股市场,“黑天鹅”事件更多的是灾难,但同时也孕育着获利的机会。  从众多“黑天鹅”事件演化过程来看,一般这类事件在资本市场上会经历这样几个阶段:恐慌期,事件刚曝光,资金争相出逃,一周内股票下跌幅度一般在15%~30%左右;随后进入发酵期,事件进一步曝光并明朗化,相关处罚、应对举措也相应出台,股价一般会继续盘跌,投资者对该股(该板块)避之唯恐不及;然后是观察期,随着舆论关注度降低,危机事件逐渐淡出人们视野,企业也逐步恢复正常,投资者信心逐步恢复,股价也开始逐步盘升;最后进入恢复期。  参照上述“黑天鹅”事件的基本脉络,投资者可以制定相应的获利之策。首先,能融券的情况下,紧随事件发生,快速融券是最直接的做空赚钱方式;其次,若无法获得融券,投资者可以紧跟事态发展以及公司动态,一旦出现超跌或者是公司主动护盘,投资者都可以趁势抄底。  吴国平向记者表示,当遭遇“黑天鹅”事件时,投资者要分析该事件是阶段性的还是致命性的。一般而言,阶段性的突发事件后期会存在一定的反弹机会,而致命性事件对公司的影响则较为深远。此外,他还表示,要分析“黑天鹅”事件是否是公司的主营业务,若是主营业务,则事件对公司的影响会较大。  同时,也有分析人士表示,当爆发“黑天鹅”事件时,投资者可以在第一时间抛售手中的股票,待股价下跌后,可以选择再从二级市场购买该股票,高抛低吸,从中获利。若该股票为融资融券标的,投资者可以利用T+0交易机会获利。  回顾频繁遭遇“黑天鹅”事件的大消费类行业,不难看出,未来奶粉、玩具等易被检测的行业存在着潜在的“黑天鹅”。  操作篇  吃透行业深挖公司从基本面寻找做空机会  要做空,先得找到做空的理由。  虽说利用或者制造 “黑天鹅”事件是最直接、见效最快的做空方式,但如果想要中期或长期做空赚钱,那么研究那些基本面可能在较长时间处于下降通道的行业和公司,或许是个不错的选择。  尽管目前中国经济已有复苏迹象,但每个行业和企业复苏的速度却不尽相同,一些行业和公司还会在“谷底”徘徊很长时间。因此在2013年,投资者可从产能过剩、研发风险、盈利拐点三个角度寻找这一类做空机会。  关注产能过剩行业  2008年年底推出的4万亿刺激政策为中国经济摆脱次贷危机立下汗马功劳,但其负面效应随着GDP增速连续7个季度放缓而逐渐显现,过剩产能困扰着中国经济。即使2013年宏观经济能够继续复苏,但这些产能过剩行业由于痼疾难愈,难以重回鼎盛时期,特别是在经济结构转型的背景下,那些受到政策限制的行业处境依然艰难。  钢铁是最为困难的行业之一。据相关统计数据,2000年我国粗钢产能约为1.28亿吨,到2011年底已达9亿吨之巨。我的钢铁网首席分析师贾良群此前透露,钢铁总产能今年年底会突破10亿吨。  但与此同时,钢铁行业大扩张仍在继续。中国钢铁现货网指出,今年1~10月,我国大中型钢企的平均销售利润率只有-0.18%,处于微亏状态,但是钢铁工业固定资产投资额累计高达4142.7亿元,已经超过2011年全年水平。  分析师对2013年钢铁行业的前景感到不乐观。中信证券就在钢铁行业2013年投资策略中,将行业评级下调为“中性”,原因是:尽管在预期产能利用率大幅上升、基建投资加大的背景下,2013年二三季度行业整体扭亏概率加大,但长期来看,行业消化产能与提高成本议价能力任重道远。  不过,基本面差不一定意味着股价表现差。随着大盘近期止跌回稳,一些低价钢铁股出现大涨。如启动回购的宝钢股份自8月底以来涨幅已接近20%。某策略分析师指出,一般情况下,这种因某些原因股价一度出现大涨,但基本面没有改善、甚至继续恶化的行业,往往可以从中找出较好的做空标的。  项目失败引发估值重估  股票价格永远不取决于现在的基本面,而是取决于市场对未来的预期。越是有高成长预期的公司,市场往往给予超高市盈率,但高成长预期往往伴随着高风险。这些风险平时或许不引人注意,但一旦爆发就会酿成致命的苦果。  2011年11月25日,重庆啤酒创下83.12元历史高位后停牌。上市以来,由于所谓的乙肝疫苗神话,重啤股价最高涨了70倍。但是当年12月8日,重啤发布公告称,疫苗二期临床实验疗效相当于安慰剂,支撑重啤十年的神话破灭。复牌后重啤11个交易日走出了10个跌停板。今年4月18日,重啤发布了一份乙肝疫苗临床试验总结报告,最后一根稻草终于压下。12月3日,重啤最低探至12.58元,较一年前的最高价跌去84%,成为今年以来最熊个股。  可惜的是,在去年11月底停牌前,重啤尚未被纳入融资融券标的,因此融券者错失了一次赚钱机会。在公布总结报告当天(4月18日),重啤大跌8%,而4月17日重啤融券余量为15.96万股,这些融券者再次享受到了“黑天鹅”的赚钱效应。  一位北京的策略分析师指出,重啤疫苗研发失败可以算得上“黑天鹅”事件,但本质还是市场对基本面的重估。“就像许多食品饮料行业分析师当时测算的,如果不算上乙肝疫苗,重啤只值10元。虽然乙肝疫苗事件在4月才宣告一个段落,但是重啤估值回归到10元仍然用了半年时间。这也给了投资者长期做空的空间。”  进入2013年,对于市场寄望甚高,但同时又有巨大风险的项目,投资者需格外重视,一旦类似重啤乙肝疫苗研发失败的例子出现,投资者不妨关注其长期做空的机会。  重视景气度拐点向下公司  第三种根据基本面做空的机会,来自景气度出现向下拐点的行业和企业,特别是那些曾经多年维持景气度上升的行业。这些行业中的上市公司往往吸引基金等各路机构抱团取暖,走出长牛走势。一旦这些公司的景气度出现向下拐点,那么就如一根绷紧的弦突然断掉,往往出现“多杀多”的惨状。  2012年的煤炭行业就是一个典型案例。在经历了黄金十年之后,煤炭产能已然过剩,受经济增速放缓的影响,下游火电需求减弱,煤炭价格一度出现暴跌,令业界惊呼“黄金十年终结”。  与此同时,大部分煤炭股也终结了长牛走势,步入调整。如中煤能源 5月2日~9月21日间跌幅达37%,潞安环能同期跌幅也达26%。  上述策略分析师指出,展望2013年,尽管大部分行业在2012年已步入调整期,但仍有一些行业景气度维持高位,从这些行业中寻找可能的做空机会或是不错的选择。  黄金可能是2013年面临拐点的行业之一。由于量化宽松政策推动,国际金价一直维持在1700美元左右的高位。但是经过了12年的牛市后,黄金多头已经积累了太多的获利盘。高盛集团就在前不久下调了2013年黄金价格预期,将3个月金价预期下调0.8%至每盎司1825美元,6个月和12个月分别下调至1805美元和1800美元,并且预计2014年金价为1750美元。  “虽然2013年初金价可能走高,但下行风险不断上升,因此黄金多仓吸引力正在消失。”一位基金经理表示。

AEAS

ib教育

alevel课程培训机构

英国alevel留学